本報（chinatimes.net.cn）記者葉青 北京報道近日，一家與手機業務相關的企業沖刺資本市場。據深交所官網顯示，深圳市皓吉達電子科技股份有限公司（以下簡稱“皓吉達”）IPO申請獲得受理，計劃登陸創業板。據了解，該公司此次擬公開發行新股不超過1200.00萬股，占發行后總股本的比例不低于25%，預計募集資金總額為7.0億元，保薦機構為中信證券。值得關注的是，皓吉達擬募集資金主要用于線圈生產基地建設項目、聲光電精密零部件生產基地建設項目、研發中心建設項目和補充流動資金。不過，記者發現，近年來皓吉達不僅業績增長不夠穩定，而且在獲得126項專利中，僅有5項為發明專利，這其中有4項發明專利為繼受取得，唯一1項原始取得的發明專利還處于質押狀態。此外，其存貨相關數據快速上漲，對此，皓吉達董秘辦人士接受《華夏時報》記者采訪時表示：“主要系公司2021年訂單量上升、銷售收入規模增長，存貨金額隨之上升。公司主要為定制化生產，不存在大規模積壓庫存的風險。”前五大客戶集中度過高據了解，皓吉達主要從事消費電子精密線圈和相關精密電子零部件的研發、設計、生產和銷售。公司的主要產品精密線圈和精密注塑、沖壓產品主要應用于智能手機及其他3C智能終端。據招股書顯示，2011年公司開始向全球頭部VCM廠商ALPS供貨精密線圈，正式進入A品牌產業鏈，目前已成為A品牌在精密手機線圈領域主要的供應商之一。據招股書，2020年、2021年、2022年和2023年第一季度（下稱“報告期”），皓吉達的營業收入分別為3.08億元、5.12億元、5.39億元和1.06億元，凈利潤分別為5661.36萬元、6247.61萬元、7078.70萬元和1385.69萬元。記者發現，盡管業績維持平穩增長，但總體增幅并不高。（截圖來源：招股書）招股書稱，報告期內，“公司應用于手機領域產品的銷售金額的手機品牌分布情況”前三名為A品牌、華為、三星。智能手機市場競爭格局方面，A品牌、三星仍占據市場占有率的頭兩把交椅。長期研究“果鏈”行業分析師表示，這個A品牌或許就是美國的蘋果公司。據TSR研究報告顯示，雖然受外部因素等影響，2022年度全球智能手機出貨量較2021年度下降11.2%，A品牌、三星受到的影響則相對較小，A品牌2022 年度全球出貨量同比下跌僅為1.9%，出貨量保持相對穩定。智能手機市場份額向A品牌等頭部手機廠商傾斜的趨勢凸顯，根據Counterpoint數據，2023年一季度A品牌占據了全球智能手機市場約21%的市場份額，是A品牌過去十年來第一季度智能手機市場份額最高的一次。在消費電子行業，蘋果產業鏈企業不在少數，除了立訊精密、歌爾股份等早已實現上市的龍頭企業外，現在一些體量較小的公司經過多年發展，也正在尋求IPO上市，皓吉達就是一個典型的例子。不過，由于業績集中于手機業務，報告期內，公司對前五大客戶的銷售額占主營業務收入的比例分別為88.17%、93.82%、92.92%和86.38%，主要客戶包含立訊精密、ALPS等，客戶集中度較高。有業內人士表示，由于客戶集中度過高，如果未來公司與客戶的合作發生不利變化，且公司新客戶開拓或新產品研發無法取得實質性進展，或許將對公司的經營業績產生不利影響。對此，皓吉達董秘辦人士接受《華夏時報》記者采訪時表示，根據TSR數據顯示，2022年全球出貨量前五大的VCM廠商分別為ALPS、皓澤電子、Mitsumi、中藍電子、新思考，上述VCM廠商的合計市場份額達到了66.6%，導致公司的客戶結構相應較為集中。“此外，公司產品多為定制化產品，下游客戶為保證上游供應商的供貨質量和及時性，建立了嚴格的供應商考核體系和認證制度，通過認證和考核，公司與下游客戶建立了長期的互利共贏的戰略合作關系，業務具有較強的持續性和穩定性。” 皓吉達董秘辦人士稱。與此同時，記者發現，公司生產經營采購的主要原材料包括鐵芯、銅線、塑膠粒子等。其中，塑料、金屬類原材料屬于大宗商品，如果主要原材料價格明顯上漲，并且無法有效向下游客戶傳導，或將導致產品毛利率下降，進而引發業績波動的風險。據招股書顯示，報告期內，公司主營業務成本中直接材料成本的占比分別為 27.66%、33.74%、25.91%和31.97%，材料成本對主營業務成本影響較大。不過，皓吉達董秘辦人士表示，公司主要產品報告期內的毛利率相對穩定，且公司材料多為客戶指定，可以與客戶針對性調整銷售價格。4項發明專利均為繼受取得據招股書顯示，在引入新的供應商時，通常會進行供應商考察認證，通過認證的供應商方可進入其合格供應商名錄，客戶才會與供應商建立正式商業合作關系。在首次取得客戶認證后，客戶會定期/不定期考察公司是否依然滿足合格供應商的標準。因此，如果皓吉達不能持續獲得主要客戶的認證，將對公司持續盈利能力造成不利影響。對此，皓吉達董秘辦人士表示，公司產品多為定制化產品，下游客戶為保證上游供應商的供貨質量和及時性，建立了嚴格的供應商考核體系和認證制度，通過認證和考核，公司與下游客戶建立了長期的互利共贏的戰略合作關系，業務具有較強的持續性和穩定性。“近年來，隨著業務發展和客戶需求增加，公司在線圈產品、技術及設備的研發與創新方面持續加大投入，研發費用率呈現持續上升趨勢。在研發方面，報告期內，公司研發費用分別為1606.80萬元、1913.39萬元、2483.80萬元和536.44萬元。”皓吉達董秘辦人士稱。據招股書顯示，報告期內，公司的研發費用率分別為5.22%、3.73%、4.6%、5.07%，而同業可比公司平均值分別為5.59%、6.76%、11.86%、18.89%。不過，皓吉達董秘辦人士表示，報告期內，公司研發費用率與同行業可比公司平均水平不存在顯著差異。近年來，隨著業務發展和客戶需求增加，公司在線圈產品、技術及設備的研發與創新方面持續加大投入，研發費用率呈現持續上升趨勢，與同行業可比公司研發費用率變動趨勢相一致。據招股書顯示，截至招股書簽署日，公司獲得了126項專利，其中發明專利5項，實用新型專利121項；獲得軟件著作權18項。5項發明專利中，有幾項發明專利是外界授權獲得的專利？對此，皓吉達董秘辦人士表示，截至公司招股說明書簽署日，公司擁有的境內專利共計126 項，其中原始取得122項，繼受取得4項且均為發明專利。（截圖來源：招股書）記者發現，報告期內，公司還存在將擁有的部分專利等資產質押給銀行的情形，用于為公司的融資提供質押擔保。據招股書顯示，根據河源皓吉達與建設銀行河源市分行簽署的《最高額權利質押合同》，河源皓吉達以名下部分專利為河源皓吉達向建設銀行河源市分行的借款提供擔保，根據國家知識產權局出具的 Y2022980010653 號《專利權質押登記通知書》，上述專利權已辦質押登記。所謂專利權質押是指債務人或第三人將擁有的專利權擔保其債務的履行，當債務人不履行債務的情況下，債權人有權把折價、拍賣或者變賣該專利權所得的價款優先受償的物權擔保行為。北京某律師事務所朱經理對《華夏時報》記者表示，招股書顯示，該公司質押的發明專利是原始取得一項發明專利，但如果公司發生逾期償還本息或其他違約情形、風險事件導致質押權人行使質押權，或許將對公司的生產經營帶來不利影響。存貨賬面價值飆升據招股書顯示，截至本招股說明書簽署日，黃國平直接持有公司20.00%的股份，通過深圳市小象投資發展有限公司間接持有公司5.83%股份，黃碧嬋直接持有公司5.00%股份，通過深圳市小象投資發展有限公司間接持有公司52.50%股份，通過共青城皓眾投資合伙企業（有限合伙）間接持有公司2.19%股份，黃國平與黃碧嬋為一致行動人，二人合計控制公司85.52%股份，為公司共同實際控制人。針對兩位實控人持股達超8成，外界對此爭論較大，有媒體質疑，實際控制人占股85%，一旦未來成功上市，如何保護好中小投資者利益？如果兩位實控人大舉拋售或者操控股價，股民又該如何應對？對此，皓吉達董秘辦人士表示，根據《證券法》等相關法律、法規、規范性文件及《公司章程》等的有關規定，公司制定了《信息披露管理辦法》《投資者關系管理制度》。上述制度明確了信息披露的內容、程序、管理機制及責任追究機制，明確了公司管理人員在信息披露和投資者關系管理中的責任和義務。上述制度有助于加強公司與投資者之間的信息溝通，提升規范運作和公司治理水平，切實保護投資者的合法權益。公司建立并逐步完善公司治理與內部控制體系，組織機構運行良好，經營管理規范，保障投資者的知情權、決策參與權，切實保護投資者的合法權益。除了實際控制人占股過大問題外，記者還發現，皓吉達還面臨存貨余額較大的風險。據招股書顯示，報告期內，公司存貨賬面價值分別為2,295.19萬元、4,218.54萬元、5,014.98萬元和4,905.88萬元，占流動資產的比例分別為 13.29%、11.61%、16.04%和18.60%。有業內人士表示，雖然近年來隨著公司業務規模上升而增長，營業收入和凈利潤出現小幅增長，但皓吉達存貨賬面價值三年增長一倍還多。如果未來一些客戶經營情況發生重大不利變化，發生訂單取消、客戶退貨的情形，或許也會對皓吉達的經營業績造成不利影響。“皓吉達的存貨主要為原材料、庫存商品、在產品及發出商品。2021年公司存貨金額上升較快，主要系公司2021年訂單量上升、銷售收入規模增長，存貨金額隨之上升。另外，公司主要為定制化生產，不存在大規模積壓庫存的風險。”皓吉達董秘辦人士接受《華夏時報》記者采訪時表示。此外，記者發現，不僅存貨賬面價值出現增加，皓吉達的應收賬款也在增長。據招股書顯示，報告期內，公司應收賬款賬面價值合計分別為8,736.78萬元、25,196.53萬元、18,384.65萬元和12,945.88萬元，占營業收入的比例分別為 28.40%、49.16%、34.08%和122.26%，呈上升趨勢。有業內人士表示，報告期內，如果下游客戶遭遇財務狀況惡化、經營危機或公司應收賬款管理不善，公司應收賬款不能按期收回或無法收回而發生壞賬，將會影響公司的資金周轉，對公司業績和生產經營也將產生不利影響。不過，對此，皓吉達董秘辦人士稱，公司客戶回款情況良好。截至2023年7月31日，公司各期末應收賬款回款比例分別為100%、100%、99.68%和95.90%。總體而言，公司資產運營能力較好，報告期內應收賬款周轉率基本高于同行業可比公司平均水平。責任編輯：麻曉超 主編：夏申茶